私募重磅新规正式落地。4月30日,中国证券投资基金业协会(下称“中基协”)发布《私募证券投资基金运作指引》(下称《运作指引》)。《运作指引》自2024年8月1日起施行。
《运作指引》广泛吸纳市场意见,将最低存续规模降低至500万元,允许私募证券基金通过设置短期赎回费的方式替代强制锁定期安排;规范了程序化交易、DMA和雪球衍生品交易安排,明确提出私募证券基金参与DMA业务不得超过2倍杠杆,参与雪球结构衍生品的合约名义本金不得超过基金净资产的25%,此外大幅放松了过渡期安排,避免对市场造成影响。
将最低存续规模降至500万元
相较此前征求意见稿的1000万元,《运作指引》将最低存续规模降低至500万元,明确长期低于500万元规模的基金应当停止申购。
根据《运作指引》,私募证券投资基金上一年度日均基金资产净值低于500万元,或者连续60个交易日出现基金资产净值低于500万元情形的,应当停止申购并在5个工作日内向投资者披露。
在触发停止申购后、进入清算程序之前,《运作指引》增加缓冲期“停止申购后连续120个交易日基金资产净值仍低于500万元的,应当进入清算程序”,并且给予了一定过渡期,将长期低于500万元的起算时间定为2025年1月1日。
据中基协相关人士介绍,截至今年3月末,私募证券基金小于500万元的产品规模占比极小,其中包含大量实质上已经没有运作的“壳”产品,由不具备持续经营能力的小规模私募机构管理的规模仅几十亿元,且相关规定已给予此类机构较为充裕的调整整改时间,对行业影响较小。
维持组合投资“双25%”要求不变
《运作指引》参照《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》,提出“双25%”的组合投资要求,即单只私募证券基金投资同一资产不超过基金规模的25%,同一私募机构管理的全部私募证券基金投资于同一资产比例不超过该资产的25%。
征求行业意见后,《运作指引》维持组合投资的总体要求不变。针对组合投资的执行需要考虑投资资产市值变化、明确对于不同类型资产的计算基准、被动超比例后的调整安排等问题,协会对相关条款进行了优化,明确可以按照买入成本与市值孰低法计算投资比例,补充了“同一资产”释义、投资比例被动超限后调整要求等内容。
从维护投资者利益角度出发,《运作指引》将申赎开放频率放宽为至多每周开放一次,并将6个月锁定期要求放宽至3个月,同时允许私募证券基金通过设置短期赎回费的方式替代强制锁定期安排,把选择权交还市场。对于《运作指引》发布前已备案私募证券基金的申赎及锁定期安排,不作强制整改要求。
明确参与DMA业务不得超2倍杠杆
《运作指引》对开展程序化交易的私募证券投资基金提出了要求:私募基金管理人应建立健全流动性、持股比例集中度、杠杆、交易频率、期现匹配、风格暴露、瞬时大额成交等投资交易的风控制度并有效执行;按照证券期货交易场所程序化交易报告制度履行相关手续,不得以规避报告制度等监管要求为目的分拆私募证券投资基金等。
《运作指引》还要求私募证券基金以风险管理、资产配置为目标开展场外衍生品交易,从降杠杆、防风险的角度规范单只私募证券基金参与场外衍生品交易的整体风险敞口。
针对前期私募证券基金通过DMA进行杠杆交易的情况,《运作指引》明确要求私募证券基金参与DMA业务不得超过2倍杠杆,进一步控制业务杠杆水平;参与雪球结构衍生品的合约名义本金不得超过基金净资产的25%,减少监管套利空间。
据中基协人士介绍,考虑到协会前期已向市场传达了限定DMA业务杠杆倍数、控制雪球结构衍生品投资集中度等要求,《运作指引》正式实施后,要求不符合场外衍生品交易条款的私募证券基金不得新增募集、不得展期,但存续已开仓的场外衍生品合约可以继续运作至到期,不受影响。
大幅放松过渡期安排
为确保《运作指引》顺利发布实施,避免对市场造成影响,中基协大幅放松了过渡期安排。
一是对不满足组合投资等条款的存量基金,将过渡期大幅延长至24个月,相关基金在过渡期内可正常开放申赎、正常投资运作;二是对过渡期后仍不符合相关条款的私募证券基金,可继续投资运作至合同到期,仅要求不得新增募集、不得展期,不强制要求调仓或者卖出,影响较小。
此外,涉及《运作指引》要求的基金合同条款发生变更的,变更后的条款应符合《运作指引》要求;过渡期内基金合同存续期限发生变化的,应当修改基金合同并约定在《运作指引》施行24个月内符合要求;无固定存续期限的私募证券投资基金,应当在《运作指引》施行24个月内按照《运作指引》要求及协会规定修改基金合同,到期未整改的,不得新增募集规模,不得新增投资者。
1. 凡本网注明“来源:中国生活消费网” 的所有作品,版权均属于中国生活消费网。如转载,须注明“来源:中国生活消费网”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2. 凡本网注明 “来源:XXX(非中国生活消费网)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3. 任何单位或个人认为中国生活消费网的内容可能涉嫌侵犯其合法权益,应及时向中国生活消费网书面反馈,并提供相关证明材料和理由,本网站在收到上述文件并审核后,会采取相应措施。
4. 中国生活消费网对于任何包含、经由链接、下载或其它途径所获得的有关本网站的任何内 容、信息或广告,不声明或保证其正确性或可靠性。用户自行承担使用本网站的风险。
5. 基于技术和不可预见的原因而导致的服务中断,或者因用户的非法操作而造成的损失,中国生活消费网不负责任。
6. 如因版权和其它问题需要同本网联系的,请在文章刊发后30日内进行。联系邮箱:zgshxfw@126.com 手机:13910910492 13911566744(含微信)QQ:1176602562
随着产品发行驰骋快车道,ESG主题金融产品阵容越来越壮大。3月末,规模3亿元的北交所首只ESG主题基金正式成立,广西北部湾银行、中银理财、吉林银行等发行的ESG主题理财产品近期也纷纷上架。 据了解,在“双碳”目标下,ESG成为投融资决策过程中的重要考量因素,以ESG为主题的金融产品持续扩容。从产品收益、消费者认可度等方面,如何让ESG主题金融产品叫好又叫座,正在成为业内发力探索的方向。 &ldq... [阅读]
4月29日,中国邮政储蓄银行股份有限公司(下称“邮储银行”,股票代码:601658.SH,1658.HK)公布了2024年一季度报告。一季度,邮储银行准确把握国有大行在金融高质量发展中的定位,坚持稳中求进工作总基调,以提能力、谋创新、强管理为核心,做好“五篇大文章”,大力推进“5+1”战略路径落地,强化“六大能力”建设,加快打造五大差异化增长极,全面加强精细化管理,积聚发展的... [阅读]
最新研究报告显示,2024年3月,普惠金融-景气指数达49.6点,较2月增长0.5点,连续4个月保持在49点以上,表明经济延续向好发展态势,企业生产经营持续改善,市场经营主体信心持续提升。 分维度来看,3月,融资景气度指数为53.9点,较2月增长0.7点,连续5个月保持增长态势。从分项指标来看,融资规模指数环比上涨1.5点,达51.9点。央行数据显示,3月末社会融资规模存量、M2余额、人民币贷款余额增速分别为8.7%、8.3%、9.6%,金融对实体经济支持力度保持稳... [阅读]
截至4月27日,共有24家券商披露了一季报。整体上看,自营业务扮演了胜负手角色,资管业务手续费净收入的表现则较为分化,有4家券商的增幅超过100%。相较之下,一季度多数券商的经纪、投行业务均出现下滑。 业绩跌多增少 此前,有非银分析师在研报中预判,结合去年的高基数,预计今年一季度证券行业的营业收入和净利润均下滑。从目前已披露的数据来看,预判大致兑现,上述24家券商归母净利润呈跌多增少的格局。 数据显示,共有18家券商的归母净利润同比下降,其中14家出现... [阅读]