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全球并购市场回暖五大维度全方位赋能企业以全新并购方式实现增长

来源： 中国生活消费网 日期：2021-03-04 14:44:45 责编：殷绪江

贝恩公司《2021年全球并购市场报告》显示，2021年，全球并购市场将持续升温，并将呈现出资产剥离的需求日益迫切、范围交易和规模交易“双升”、供应链趋于本地化的趋势

据《2021年全球并购市场报告》显示，2020年，全球企业共签署超过28,500桩并购协议，交易总额达到2.8万亿美元，两者较2019年分别下滑11%和15%。此外，受益于高科技、电信、数字媒体和制药等快速增长行业的影响，交易倍数（企业价值/息税折旧摊销前利润）的中位数从2019年的13倍增长到了14倍。
贝恩公司资深全球合伙人、亚太区兼并收购业务主席梁霭中说到，“面对日趋激烈的竞争，并购从业者首先应当重新审视战略，规划路线图；其次，拓宽并购思路，将公司风险投资、合伙和少数股权投资等纳入战略范围；最后，进一步推动并购流程的数字化。”未来三年，并购对其企业增长的贡献率将达到45%，在过去三年，该比例仅为31%。“新冠疫情影响下，我们观察到全球并购市场呈现出三大趋势，分别是资产剥离的需求日益迫切，范围交易和规模交易‘双升’，供应链趋于本地化。我们预计，2021年全球并购市场将持续升温，广大企业须重估并购战略，拥抱新兴并购途径，洞悉市场，抢占先机。”

趋势一：资产剥离的需求日益迫切
去年，企业管理层的首要任务是应对疫情危机，资产剥离的重要性退居第二位。在此大背景下，资产剥离的交易数量和交易金额分别下滑15%和21%。如今，伴随不确定性加剧，企业需要将稀缺资源投向最优机会，因此，资产剥离的紧迫性不断提升。本次调研中，约40%的高管预计，未来一年，资产剥离交易将会增多，以零售、能源和酒店等受疫情影响较大的行业尤甚。
对于剥离资产，买方亦展现出了收购意向。有62%的受访从业者向我们表示，未来一年，他们对于收购相关行业的分拆资产更感兴趣。与此同时，处于高额的待投资金压力之下，私募基金的作用继续显现，各个行业中，有30%的受访者认为，私募基金对于剥离资产的兴趣不断提升，其中，先进制造业的预期涨幅最高。

趋势二：范围交易和规模交易“双升”
报告指出，范围交易（以帮助企业进入快速增长的市场，或获取技术、数字能力等新能力）的比重呈现上升趋势。2015年，在超过10亿美元的交易中，范围交易的交易量占比为41%，到了2020年，这一比例攀升至56%。
具体看，在范围交易中，科技、消费品和医疗健康行业的占比最高。许多范围交易都以获取新的核心能力为核心目的，例如，消费者对直邮和的增长需求促使美国百货集团塔吉特（Target）收购当日达（Deliv），而雀巢（Nestlé USA）收购鲜食配送服务公司Freshly则是范围交易的另一桩典型案例。
规模并购方面，传统媒体和零售等行业将会出现更多整合。疫情之下，这些行业亟需抗衡数字化竞争对手，且在投资上超越后者，促使商业模式加速进化，而规模化正是不可或缺的大前提。

趋势三：供应链趋于本地化
2020年，全球范围内，本土和区域交易增加，跨区并购有所减少。例如，亚洲企业在美洲和欧洲的海外并购交易量同比下降了29%。虽然大中华区的交易总额仅下滑2.5%，但是，研究显示，收购方将93%的交易支出投向了国内企业，只有约5%投向了美洲、欧洲、中东和非洲。值得注意的是，在中国海外并购的高峰阶段，后者于2019年和2016年分别达到了11%和25%。
展望未来，新冠疫情严重冲击了全球供应链，将推动上述趋势：约60%的受访者认为，供应链本地化将是未来评估交易的关键因素之一。除此之外，2020年，环境、社会和公司治理（ESG）成为愈发重要的并购标准，向企业提出了拓宽标的筛选范围、建立新的尽调能力和使用新数据源等全新要求。
2020年，大型保险公司的私人技术投资有所放缓，加紧谋划布局之下，2021年或将出现反弹。此外，市场对于保险科技公司的热情持续高涨，同样展现出该行业具备高度创新理念和能力，保险公司将从中受益。对此，贝恩建议，保险公司应当逐步精简业务组合，通过进一步聚焦和加强核心业务来重塑实力。